Tesi — AI ed elettricità: quando il 10%, e il mercato microgrid-as-a-service

Enunciato (doppio, falsificabile)

1. I data centre non raggiungono il 10% dell'elettricità globale prima del ~2040 — sui numeri IEA nemmeno mantenendo il tasso 2025-30. Negli USA il 10% è invece plausibile già nella finestra 2028-2032. 2. Il mercato microgrid-as-a-service (MaaS) globale supera $1,5B entro il 2030 con quasi certezza — è già a $2,2-3,2B nel 2025. Se la domanda è USA-only, è borderline.

Stato

viva. Il rischio principale di entrambe non è il trend ma il perimetro della domanda che risolve (globale/USA, con/senza crypto, quale report).

I numeri ufficiali IEA (il punto di partenza, non l'hype)

- FATTO [2024] Data centre: 415 TWh ≈ 1,5% dell'elettricità globale (implica totale ~27.700 TWh). CAGR dal 2017: 12%/anno, oltre 4× la crescita dell'elettricità totale (IEA *Energy and AI*, apr 2025; confermato su due fonti fetchate indipendenti, Brookings e Commissione UE). - FATTO [2025] +17% la domanda elettrica dei data centre, contro ~+3% dell'elettricità globale; gli impianti AI-focused crescono ancora più veloci (IEA *Key Questions on Energy and AI*, apr 2026 — NON *Electricity 2026* come spesso citato; +17% confermato su due fonti fetchate). I valori puntuali ~485 TWh (~1,6-1,7% del globale) e +50% per gli AI-focused girano sulle riprese del report IEA ma non li ho chiusi su fonte fetchata (unverified diretto). - FATTO [2030, Base Case] ~945 TWh ≈ 3% del consumo globale (945 su Brookings e Commissione UE fetchate; il "950" delle riprese 2026 è la stessa proiezione arrotondata — via ricerca). Crescita implicita ~15%/anno 2024-30; i server accelerati (AI) +30%/anno (fetchato); i convenzionali ~+9% è nel report ma non chiuso su fonte fetchata (unverified). - [2035, Base Case] 1.200 TWh (fetchato, Brookings) — cioè la stessa IEA rallenta il tasso a ~5%/anno dopo il 2030. Esistono scenari più alti (Lift-Off), ma i valori esatti non li ho chiusi su fonte fetchata (unverified). - Contesto domanda totale: IEA vede l'elettricità globale a +3,6%/anno 2026-2030 (Cina ~metà della crescita) — *Electricity 2026*, feb 2026, via IIF/IIR fetchato (la pagina IIF contiene SOLO questi due numeri, non quelli sui data centre). - SPIN: «i data centre useranno 1.000 TWh già nel 2026» gira spesso — viene dal vecchio *Electricity 2024* e includeva le criptovalute; non è il perimetro di *Energy and AI* / *Key Questions*. Controllare il perimetro prima di confrontare numeri.

Forchetta onesta OGGI

1-2% del consumo elettrico globale, centro 1,5-1,7% (le stime "poco sopra l'1%" usano perimetri diversi — es. IEA via Carbon Brief, fetchato).

Capex hyperscaler (il combustibile della curva)

CONTESO (guidance in evoluzione; consenso metà 2026 fetchato da aggregatore, non dai transcript): capex combinato Amazon+Microsoft+Alphabet+Meta ~$410B nel 2025 → ~$725B guidance 2026 (+77%). Per azienda, 2026: Amazon ~$200B, Microsoft ~$190B, Alphabet $175-185B, Meta $115-135B. Composizione (stessa fonte): ~50% compute e silicio, ~35% impianto data centre, ~15% potenza e rete — «the bulk of it AI data centers, GPUs, and power». Corroborazione IEA (via ripresa fetchata di *Key Questions*): capex delle cinque big tech >$400B nel 2025, +75% atteso nel 2026 — perimetro a cinque aziende, coerente. Il capex 2026 è coerente col ramo alto della forchetta IEA, non col Base Case: se si materializza in carico elettrico, la prossima revisione IEA sarà al rialzo.

Quando il 10%? Il calcolo onesto

Globale. Da ~3% nel 2030, per il 10% la quota deve fare ×3,3. - Se i data centre mantengono il 15%/anno anche dopo il 2030 (domanda totale +3%/anno): quota ×~1,12/anno → ~11 anni → ~2041. - Sul Base Case IEA post-2030 (+5%/anno): quota quasi ferma, ~3,3% nel 2035 → il 10% non arriva in orizzonte utile. → «AI al 10% dell'elettricità mondiale entro 2030/2035» è hype, non IEA: richiede che il tasso 2025-30 continui indefinitamente. Prima data difendibile: non prima del 2040.

USA (dove la domanda va quasi sempre riformulata). FATTO: gli USA pesano ~45% del consumo data centre mondiale (2024) e la domanda DC USA cresce +130% entro il 2030 (IEA via Brookings, fetchato). LBNL: 4% dell'elettricità USA nel 2023 → 7-12% entro il 2028 (via Carbon Brief, fetchato). → 10% USA plausibile nel 2028-2032, centro ~2029-30 (50-60% entro fine 2030); 10% globale entro 2035: NO al >90%.

Base rate (serie storica esplicita)

Quota data centre sull'elettricità globale: ~1% stagnante per tutti gli anni 2010 → 1,5% (2024) → ~1,7% (2025). Nel decennio 2010-2020 il calcolo esplose ma il consumo restò quasi piatto per guadagni di efficienza (letteratura Masanet/IEA — non rifetchata qui, unverified; Carbon Brief fetchato conferma solo la direzione: efficienza migliorata mentre i data centre crescevano); il regime cambia nel 2023-24 coi server accelerati. Lezione doppia: chi estrapola il +50% AI del 2025 sull'intero perimetro ripete, al contrario, l'errore di chi nel 2010 prevedeva un'esplosione che l'efficienza assorbì.

Microgrid / MaaS: la forchetta dei report

I report divergono di ×1,5 sul livello: usare la forchetta, mai il singolo numero.

- Knowledge Sourcing (fetchato): globale $2,18B (2025) → $3,69B (2030), CAGR 11,1%. - Mordor Intelligence (fetchato): globale $3,22B (2025) → $6,56B (2030), CAGR 15,3%. Nota: per Mordor l'Asia-Pacifico è il primo mercato E il più veloce. - Grand View (403 sul fetch; numeri solo via ricerca — unverified diretto): $2,87B (2024) → $6,56B (2030), CAGR 14,8%; Nord America ~40% del mercato 2024. - 360iResearch (solo via ricerca — unverified): $6,51B al 2030, CAGR 9,4%.

Sintesi

oggi $2,2-3,2B globale; 2030 $3,7-6,6B; CAGR 9-15%. USA-only: la quota USA è essa stessa contesa — Nord America ~40% per Grand View (unverified) ma APAC primo mercato per Mordor (fetchato) → forchetta onesta USA ~30-40% del globale: ~$0,7-1,3B oggi → ~$1,1-2,6B nel 2030. Nota: il mercato *microgrid* totale (hardware incluso) è un ordine di grandezza sopra (decine di miliardi) — un'altra trappola di perimetro.

Risoluzione delle due domande

- «AI al 10% dell'elettricità: quando?» Globale: non prima del ~2040 anche nello scenario aggressivo, mai entro il 2035 sul Base Case. USA: 2028-2032. Se la domanda non specifica il perimetro (globale/USA, con/senza crypto), il perimetro è la scommessa. - «MaaS >$1,5B entro il 2030?» Globale: già sopra oggi su tutte le stime → SÌ ~95% (rischio residuo: quale report usa il resolver). USA-only: con la quota USA a 30-40% la stima bassa può restare sotto $1,5B anche nel 2030 → 55-70% SÌ (più largo di prima: la quota regionale è il secondo perimetro conteso). Prima di prezzare, leggere quale report risolve E quale quota regionale usa.

Cosa falsificherebbe

- Un update IEA che porta il 2030 sopra ~1.300 TWh → la data del 10% globale scende verso metà anni '30 → tesi 1 indebolita. - Guidance capex 2027 tagliate → curva verso lo scenario basso, il 10% USA slitta oltre il 2032. - Un report di risoluzione MaaS con perimetro stretto (solo contratti as-a-service, USA) sotto $1B oggi → riprezzare il ramo USA della tesi 2.

Collegamenti

- Negli USA il carico AI marginale si serve in larga parte a gas: meccanica del merit order in gas/angolo/ets-co2-fuel-switching (logica UE, stessa struttura) e serie Henry Hub in storia/serie-storiche-gas-ttf-henry-hub. - Metodo forchette-e-perimetri per tesi falsificabili: stesso schema di gas/tesi/cluster-tesi-lug26.

Fonti

- IEA, *Energy and AI* (apr 2025): https://www.iea.org/reports/energy-and-ai/energy-demand-from-ai (403 al fetch; numeri chiusi su DUE fonti fetchate: https://www.brookings.edu/articles/global-energy-demands-within-the-ai-regulatory-landscape/ e https://energy.ec.europa.eu/news/focus-data-centres-energy-hungry-challenge-2025-11-17_en) - IEA, *Key Questions on Energy and AI* (apr 2026) — i numeri 2025 (+17%): confermato su https://www.rinnovabili.net/business/utilities/data-center-energy-consumption-2025/ (fetchato) e https://capacityglobal.com/news/iea-ai-data-centres-energy-grid-concerns/ (fetchato); 485 TWh e +50% solo via snippet della news IEA (403 al fetch — unverified diretto) - IEA, *Electricity 2026* (feb 2026): https://www.iea.org/reports/electricity-2026 (403; il +3,6%/anno e Cina ~metà via https://iifiir.org/en/news/iea-2026-electricity-report-global-electricity-demand-rises-with-cooling-among-key-growth-drivers, fetchato — la pagina IIF non contiene i numeri data centre) - LBNL su quota USA: via https://www.carbonbrief.org/ai-five-charts-that-put-data-centre-energy-use-and-emissions-into-context (fetchato) - Capex hyperscaler (consenso metà 2026): https://valueaddvc.com/blog/ai-hyperscaler-capex-compared-why-microsoft-google-meta-and-amazon-are-all-spending-at-once (fetchato) - MaaS: https://www.knowledge-sourcing.com/report/microgrid-as-a-service-maas-market (fetchato); https://www.mordorintelligence.com/industry-reports/microgrid-as-a-service-market (fetchato); https://www.grandviewresearch.com/press-release/global-microgrid-as-a-service-market (403, unverified diretto)